美国公司在回购数量记录在过去的12个月

彭博新闻
基科学花了80亿美元在2016年第一季度回购

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美国最大企业现金充裕,他们不怕花在回购自己的股票。

S&500页 SPX,

跨度> -0.57%公司决心保持它们的股价在动荡的市场环境良好的基础在今年年初,花了1614亿美元在2016年第一季度股票回购。这是第二季度支出回购后记录在2007年第三季度。

2007年也是去年公司经理和他们现在一样热衷于回购。

参见:这是投资者是如何欺骗每一个财报季

在截至2016年3月的12个月里,S&p 500家公司花了创纪录的5894亿美元股票回购根据S&p道琼斯指数,击败前同比5891亿年创下的5891亿美元的记录。

不要错过:股票回购机器仍在超速和专家警告说它会下场

”的步伐回购部分由公司支持他们的股票在开幕式低迷,而巧合的是2月初开始,许多盈利锁仓结束,”西尔弗布拉特说,资深指数分析师S&p道琼斯指数。

参见:现在即使私募股权公司回购自己的股票呢

阅读:卡尔•伊卡恩(Carl Icahn)苹果20亿美元的股权投资是一个典型的例子不平等

技术部门花了最多347亿美元,但量大约是在2015年第一季度一样。最大的增加回购来自医疗保健行业,这从2015年的同期增长了52.2%至306亿美元。

花的钱最多的五个公司占近五分之一的1614亿美元:吉里德科技公司镀金,

跨度> -1.64%花了大部分为80亿美元,其次是苹果(aapl . o:行情)。 apple,

跨度> -2.83%为67亿美元,通用电气(General Electric Co .)通用电气, + 2.42% 为63亿美元,辉瑞公司工业的 + 0.11% 和麦当劳公司50亿美元。

跨度> -1.41%为43亿美元,据S&P道琼斯指数。

的股东总回报,包括派息和股票回购,设置一个季度记录在第一季度的2576亿美元和9746亿美元的12个月的记录在2016年3月结束的。

同时,公司回购股票的数量继续上升。在334年最后一个季度,500家企业参加了回购,与318年相比,2015年第四季度和2015年第一季度的2015年,根据S&P道琼斯指数。

减少份额计算允许公司报告更高的每股收益,超过五分之一的公司其每股收益增长了至少4%,据S&p道琼斯指数。

阅读:股份回购可能触发下一段了美国股市

回购金额增长伴随持续增加公司现金持有量。S&500页公司坐拥创纪录的1.347万亿美元现金的时候获得低息贷款是很容易的。

在周一的新闻发布会上,Mohamed el – erian安联首席经济顾问表示,投资者几乎可以感到同情公司考虑到不断增长的现金储备的规模。

阅读:埃尔-埃利安说现金比以往任何时候都更有价值

” 2008年的信贷危机之后,企业学会囤积现金以备不时之需。但现金不赚取任何利息或资本回报率为零。大量现金也吸引活动家。但如果他们过早部署将失去可选性之时,经济正处于关键T-juncture两种截然不同的潜在结果,”埃利安说。

对冲基金受到影响,所以他们的模仿者

<引用>流氓图片/埃弗雷特收集

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对冲困境。

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对冲基金也经历了艰难的一年。所以他们最亲密的等价物之间的交易所交易基金(etf)。

在资金大量流出,和许多知名closures-trends与越来越多的人一致认为,对冲基金都是更昂贵,更糟糕的表现比他们低收费被动基金equivalents-so-called对冲基金的复制因子etf是失去支持。他们不仅表现更广泛的市场,甚至在他们的高额费用考虑在内,但投资者已经退出类别。

在某些情况下,etf已超过一半的资产在2016年撤回。

劳工部的“信托规则”将于4月份生效,撤兵可能继续在未来数月之久。除此之外,该规则规定,财务顾问和经纪人处理个人退休和401(k)账户必须在他们的客户的最佳利益,导致环境中更高的费用funds-especially那些不一致outperform-may下降更有利。

“对冲基金,这是一个糟糕的环境和压力下他们似乎在加速融化,”艾迪·帕金说Eaton Vance首席股权投资官。“之间的费用、性能和劳工部,你听到很多负面的东西。相比之下,被动有更光明的前景。”

许多对冲基金)的etf是13 f复制器,美国证券交易委员会(sec)的引用形式,机构投资经理必须每个季度披露其持有的文件。而具体的过程取决于ETF,这一类试图提供接触主要对冲基金购买通过模仿他们的集中位置。

一个基金的Direxion iBillionaire指数ETF< span >我们:IBLN 集中在10个亿万富翁的首选投资经理,一个包括大卫•泰珀卡尔•伊卡恩(Carl Icahn)和约翰•保尔森。

“我们认为有一个溢价,连同一个工具,允许战略参与最成功的股票投资亿万富翁正在积累,”布里甘迪说产品开发主管迪雷克新股票。“有一个理由,如果这些股票的顶级基金经理分配最资产,他们显然是非常成功的,那么一定有价值。”

问题是,投资者似乎不那么相信,那些观点是有价值的,特别是经理负责。

由对冲基金研究报告显示,尽管对冲基金资产在第三季度触及纪录(ETF资产一样),净赎回是28美元的2009年第二季度以来最大季度流出,在金融危机的高度。流出和清算”集中在几个行业最大、最完善的公司,“HFR说,“近220亿美元的净资本赎回或收益超过50亿美元的公司”的资产管理。

9月下旬,基金经理理查德·佩里表示,他将关闭后他的公司数十亿美元的损失,写作,“市场不利因素对我们强大,成功的时间在我们的立场也不可预测。“周二,铂金的旗舰对冲基金合作伙伴,面临联邦欺诈调查,申请了破产保护。

4月,纽约市的公共养老金将其对冲基金投资,之后,加州和伊利诺斯州也采取了类似行动。本周早些时候,金融服务部门说,在“高成本表现不佳的对冲基金”投资成本38亿美元的养老金体系在过去的八年。

阅读:对冲基金模型下攻击

239年第二季度对冲基金清算,根据对冲基金研究,与200年相比,2015年第二季度。新基金的数量也放缓,200年第二季度推出,与252年相比去年同期。第二季度,最近期的数据是可用的,是连续第三个季度清算的数量超过了发射的数量。

而对冲基金表现显然取决于他们的位置,顶部等分的资金在第三季度的平均涨幅为13.7%,而底部等分下跌了7.6%。S&500页< span > SPX,< span >

跨度> -0.57%在第三季度上涨了3.3%。

研究表明,被动策略极有可能比主动的从长远来看,这是原因之一,投资者涌向他们。

这是2018的政府债券的大买家

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< !——图像信贷——><引用>盖蒂图片社

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谁有对债券的需求?

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之前唐纳德·特朗普总统签署的税收法案成为法律,美国财政部将显著提高国债的销售在2018年。

富国银行经济学家预计财政部每年发行约1万亿美元的新证券在2018年和2019 – 2017年的两倍以上。

其他条件不变的情况下,更多的供应应该意味着较低的美国国债价格和更高的收益率。但像往常一样,有更多的这张照片。尽管额外的供应可能实际上是一个因素,导致收益率小幅上升,一些市场观察人士认为投资者的原因可能是急于介入,吸收了供应没有问题。

被动债券投资者可以在那些被低估了需求来源,Informa首席宏观策略师戴维•阿德(David Ader)说,金融情报。

而从积极转向被动管理的股权投资基金得到了很多的关注,同样的现象也发生在债券的世界。当股票被添加到一个广泛的股票指数,指数的投资者必须匹配它的暴露会增加对股票的需求。同样的概念也适用于债券指数。发行更多国债,国债在密切关注债券指数的分量越重。

阿德还预计的平均期限国债市场将进一步上升,尽管财政部表示希望维持目前的水平附近。“那么,不仅会有更多的国债指数,但这些国债将有更长的持续时间或平均到期期限,”他说。“所以index-oriented投资者将不得不买,我认为这是我们看到的国债市场的需求。”

从一个方面说明,他说,首席执行官调查显示,企业可能偿还部分债务的企业减税,这将增加美国国债的比重总体指标相对于公司债券。

国内家庭和广泛的机构持有大量美国国债余额。在过去的五年中,家庭和银行,特别是看到强劲增长的国债,帮助吸收一些新进入市场的供应,杰布赖森和迈克尔Pugliese写道,富国银行(Wells Fargo)经济学家在一份报告中。

银行持有的美国国债从2120亿年第二季度的2012美元上升到4790亿美元在2017年第二季度增加了126%,他们注意。

新银行规定,包括要求银行的流动性覆盖比率显著提高持有的安全,具有高度流动性的美国国债等资产,可能扮演了一个角色,布赖森和Pugliese注意。他们还注意到,许多银行似乎很大程度上满足他们的需求。

“指出,如果银行持有的国债和债券回到更正常的增长速度在未来的几年里,需求的疲软之时,将会发生新的供应来自美国财政部开始加大,”他们写道。

外国买家,包括中央银行、加大2017年购买,但可能不太可能进一步扩展自己。这使得美国家庭为“最明显的“候选人吸收新的供应,他们说,虽然担心储蓄率下降和快速加速发行可以测试他们的能力。

但是阿德和其他人也看到范围为养老基金和机构担心股市和其他风险资产的估值延伸到提高国债的分配< span > TMUBMUSD10Y,< span > + 0.16%

收益率小幅上涨,可能会遇到更多需求从养老基金和保险公司,首席美国分析师Steve Blitz说TS伦巴第。“每个人都在寻找时间和寻找收益率对长期负债匹配,“闪电战说。

这篇文章最初发表于《巴伦周刊》12月30日。

雅虎留下300亿美元的“公司”,什么也不做

<引用>彭博新闻/ Landov

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在雅虎所有的人包括在Verizon收购,但是大部分的估值仍将。

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当雅虎(Yahoo Inc .)正式成为Verizon Communications Inc .)的一部分,作为交易后预计周一上午宣布,它将留下一个“公司”没有工人,没有产品。然而这实体,甚至没有一个名字,是价值超过六倍Verizon的互联网门户网站,网络用户已经知道了几十年。

其他雅虎< span >我们:yahoo 由其亚洲资产——大约36%的股份雅虎日本和阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd .)16%的股权。< span >爸爸,< span >

跨度> -0.71%——以及71亿美元的现金,大量的专利组合,某些少数股权投资和可转换债券。考虑到雅虎的市值在周一收盘,Verizon之后< span >之后,< span >

跨度> -0.39%表示,将支付48亿美元为核心业务,超过360亿美元,华尔街似乎这些资产价值超过300亿美元。

雅虎投资者一直在关注这部分业务多年,没有税收的方式剥离和雅虎未能惩罚是一个因素在决定寻求买家的业务在一个激进的反抗。但是一旦业务和资产价值的独立切断了与Verizon——雅虎的交易预计将在2017年初完成,这个僵尸控股公司的未来仍然是模糊的。

“涉及重大的税收和法律复杂性,解除这些投资和多步过程可能需要12 – 18个月,”鲍勃派克说,SunTrust分析师周一在给客户的报告中,许多投资者已经要求接下来会发生什么。

雅虎投资者必须继续关注亚洲资产中获得价值的复杂性,尤其是巨额阿里巴巴的股份。瑞穗证券美国分析师Neil Doshi周一说他值每股20美元的阿里巴巴股份,与雅虎日本以每股6美元的资产和现金头寸约为每股7美元。

有许多场景导致投资者从壳牌接收的值,将保持一旦雅虎龟去Verizon。佩克在他的报告中说,许多投资者一直指望阿里巴巴购买股份,但他补充说,时间是不确定的,还有可能对两家公司复杂的税务影响。周一的电话会议上,一些分析师问及股息可能像其他期权或股票回购。

托马斯•杰•麦克伦尼一位雅虎董事的电话,说公司在未来的目标是“大幅返回所需的所有现金减去经营业务。”

小所知:雅虎周一说,一个新的名字,管理团队和其他细节。没有发行新股交易关闭后,尽管它是可行的,雅虎的股价可能会根据新的纳斯达克交易象征无论名字雅虎给其余公司,首席执行官Marissa Mayer说。

所以即使终于达成协议后,投资者仍在黑暗中主要对于绝大多数的雅虎的资产。已经有很长,复杂的道路这一点,但可能仍会有更多英里要走。